阿里股价不断寻底自身增长遇上了“成长烦恼”

2017-03-27 15:58 理财周刊


阿里股价不断寻底,既反映了中国经济进入告别高速进入中高速增长的预期,更反映了阿里自身增长遇上了“成长烦恼”。

阿里上市一年了,马云风头依旧,言论高调,动作频频,股价却极其不争气,已从上市以来的高点跌去50%,目前在发行价附近波动。看好中国新经济买入阿里的投资人,一年的业绩大多是输家,这多少也反映了全球投资界对中国股票的基本看法和操作手法,做空获利的可能性大于做多,做短线的强于做中、长线的。

随着阿里禁售股的解禁,股价能否止跌回升,是否会成为中石油第二,还有待观察。

阿里腰斩,殃及雅虎。在阿里的持股份额中,雅虎位居第二,份额超过马云及管理层,在禁售股可以上市的当下,雅虎显然不愿再陪着马云,继续保持老二的位置,而是一卖了之,给雅虎股东分果果。这笔卖股的金额高达230多亿美元,可能要支付给美国税务部门90亿美元的税款,占交易金额的三分之一多。

为此,雅虎管理层在游说美国税务部门能否免税,时至今日,美国税务部门尚未给出免税的说法。但雅虎卖股套现的决心不变。今年以来雅虎也因阿里股价腰斩,股价下跌了近50%。这与港市、沪深股市中的阿里概念股走势截然不同,至少在纽约股市阿里已失去上市前后的风光了。

随着阿里开创的电商狂欢节“11•11”即将来临,新一轮的互联网消费能否振奋阿里股价,也成为观察阿里中长期走势的一大指标。但也有持不同看法的,不管今年“11•11”的业绩如何,阿里已难见以往快速增长的辉煌,无可奈何地落入“微软宿命”。

15年前,微软市值曾高达6060亿美元,当时年销售额仅190亿美元,目前微软年销售额已增至870亿美元,市值仅为3740亿美元,这就是明星公司光环流失的宿命。讲故事,有光环,估值高;有业绩,脚着地,估值低,这大概也是资本市场的另一法则吧?不知阿里能否破除这一宿命。

阿里股价不断寻底,既反映了中国经济告别高速进入中高速增长的预期,更反映了阿里自身增长遇上了“成长烦恼”。阿里的竞争对手京东,上市至今仍没有盈利记录,今年上半年净亏损超过7亿元人民币,股价却没有跌破发行价,目前的股价仍比年初上涨近20%。

是投资人厚刘强东薄马云吗?其实不是。据海外财经媒体分析,主要用于衡量电商成长指标的GMV,阿里与京东出现了明显的距离。阿里的GMV过往长期保持高速增长,上个财季同比增速仍达34%,而京东今年两季的GMV同比增速却高达99%和82%。

当然,阿里股价的寻底,也反映了全球投资界对新兴市场的预期。被视为“新兴市场教父”的墨比尔斯,一改以往。过往数年,每当新兴市场大跌,遭遇危机后,墨比尔斯总是鼓吹和呼吁投资人抢进新兴市场。但今年新兴市场已下跌近20%,墨比尔斯一改以往,敦促投资人对新兴市场谨慎,不能轻言抄底。这对A股的中长期走势可能也是适用的。

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